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周杰倫代言超十年愛瑪科技二次沖擊IPO 博弈存量市場
來源:時代周報  作者:  發布時間:2019-09-24 16:21:56
在周杰倫新歌席卷朋友圈的9月,其代言了超過十年的愛瑪電動車也在這個9月迎來第二次沖擊IPO。

  作為電動自行車行業的“資深前輩”,愛瑪科技集團股份有限公司(下簡稱“愛瑪科技”)在資本市場的道路可謂一波三折,與競爭對手新日股份(20.680, -0.04, -0.19%)(603787.SH)、雅迪控股(01585.HK)早就登陸資本市場相比,愛瑪科技顯得尤為落寞。

  “上市,是愛瑪科技的必然選擇。”9月20日,愛瑪科技董事會辦公室相關負責人對時代周報記者表示,在行業面臨重新洗牌、市場競爭日趨激烈的形勢下,愛瑪科技需要通過不斷提升產品品質、擴展營銷渠道來提高市場競爭力,通過加大研發投入,擴大業務規模、升級營銷網絡等手段,來提升品牌知名度和市場集中度。

  然而,愛瑪科技旗下的愛瑪電動車頻陷質量“泥潭”,同時公司走向負債率高企、毛利率低于同行的怪圈中。

  博弈存量市場

  根據國家統計局數據,2013年電動自行車行業產量達到3695萬輛的頂峰,2014?2017年開始下降。到了2018年,全國電動自行車產量為3278萬輛。

  可以看出,隨著電動自行車行業的成熟,行業開始由高速發展階段逐漸進入整合發展階段,高速發展階段增長的行業產能也需逐步消化,電動自行車行業步入存量競爭時代。

  同時,據ZDC互聯網消費調研中心發布的《2019年中國電動車產業發展白皮書》顯示,我國電動自行車行業年銷售量約為2600萬輛。

  其中,雅迪電動車和愛瑪電動車銷量超400萬輛,聯手貢獻了37%的銷售份額。此外,臺鈴、小刀、新日、綠源市場份額超5%。

  在電動自行車行業“兩強爭霸,地方分散”的格局下,龍頭企業間也不斷尋找鞏固自己地位的“良藥”。

  愛瑪科技采取的策略,便是上市。但擺在愛瑪科技面前的仍有質量問題、負債率和毛利率等重重大山。

  近日,據北京市市場監督局發布《電動自行車類商品質量抽查檢驗結果公示》,天津愛瑪車業科技有限公司5批次電單車被檢測出問題,主要包括最高車速、整車質量、腳踏行駛能力、反射器和鳴號裝置等問題。

  今年8月,由于3C證書注銷愛瑪科技部分型號電動自行車被北京市監局禁止在北京銷售。愛瑪科技產品質量問題頻發,似乎有對產品質量偷工減料之疑。

  對此,上述愛瑪科技董事會辦公室相關負責人在回應時代周報記者時強調,公司生產技術已非常成熟,擁有完善、嚴格的質量檢測體系,執行了嚴格的質量控制措施。

  除質量問題待解決,愛瑪科技還出現了的綜合毛利率低于同行,但負債率卻高于同行的現象。

  招股書顯示,2016?2019年上半年,愛瑪科技的綜合毛利率分別是16.94%、13.05%、13.12%和13.95%,低于同行競爭對手雅迪和新日。

  愛瑪科技在招股書中解釋稱,毛利率低于同行的原因包括,公司為擴大豪華版電動自行車市場份額,采取較低的定價,導致豪華款電動自行車毛利率低于可比上市公司豪華款電動自行車毛利率,拉低了公司綜合毛利率水平。

  此外,2016?2018年,同行業可比上市公司資產負債率平均值為62.02%、59.34%、56.99%,而愛瑪科技的資產負債率分別為81.97%、80.85%、74.84%,均遠高于同行。

  愛瑪科技在招股書中也表示出了擔憂。其表示,隨著公司規模進一步提高,對資金需求日益增加,面臨較大的營運壓力和流動性風險;資產負債率遠高于同行業可比的上市公司,負債水平較高,經營風險較大。

  另一電動自行車巨頭雅迪控股(01585.HK)也出現業績下滑的現象。

  8月23日,雅迪控股公布了2019年中期業績公告,公司收入同比減少11.09%至40.75億元;擁有人應占溢利同比減少7.58%至1.8億元。這也是雅迪控股業績錄得近6年來首次下降。

  在當前環境下,愛瑪科技通過上市鞏固地位,雅迪控股也通過擴大產能搶占先機。

  2019年中期業績公告發布之后,雅迪控股董事局主席董經貴在接受媒體采訪時表示,雅迪控股安徽基地的第一期建設已經完成了一半,預計總裝車間到2020年下半年可以投入使用,這座工廠計劃未來實現每年700萬輛電動車的產能。

  無論是急迫上市的愛瑪科技,還是擴大產能、尋找新業務增長點的雅迪控股,在電動自行車行業存量競爭下,都想占據優先地位。

  商用車或成增長風口

  時代周報記者注意到,近幾年,包括愛瑪、雅迪、新日等電動自行車企業都入局了共享電動自行車或者外賣車、快遞車等商用車領域。

  中商產業研究院研究表明,隨著居民消費意識不斷提升和我國互聯網+的服務模式不斷成熟,各類上門服務成為新消費的主流,外賣行業、快遞行業蓬勃發展。外賣行業和快遞行業對兩輪電動自行車的依賴度較高,外賣和快遞配送最主要的交通工具即為電動自行車。

  “摩拜、青桔單車是本公司非常重要的客戶。從公司的整體業務構成來看,自行車業務在公司主營業務構成中占比仍然較小,公司電動自行車業務仍為公司營業收入的主要來源。目前公司與摩拜、青桔單車的合作,除涉及共享單車外,均涉及共享電動車業務。”上述愛瑪科技董事會辦公室相關負責人透露。

  9月5日,在“智慧交通 城市安全”中國首屆末端配送智聯交通高峰論壇上,雅迪集團副總裁王家中以發起人的身份,啟動了“末端配送商用車聯盟暨制定商用車團體標準”。

  據了解,雅迪集團聯合得威科技,共同開發、生產了共享外賣車、快遞車。對傳統外賣車、快遞車進行升級。此外,車子與消防實現了聯網,充電時如果發生意外,可以實時監測到。


  9月20日,CIC灼識咨詢執行董事趙曉馬對時代周報記者表示:“隨著新國標實施,原本大批不符合要求的快遞車、外賣車將會被淘汰和取代,緩沖時間過后,相關的電動自行車企業如果能與外賣行業進行合作,提供符合需求和國家要求標準的電動自行車,這將是一個很好的增長點。”

  趙曉馬還表示,對于共享電動自行車的推廣,由于安全和城市管理問題,目前還沒有大面積的布置,未來如果能將這些問題妥善解決,也將是一個風口。

  各大企業拼命布局的背后,反映出電動自行車競爭的激烈。

  “隨著2019年新國標的實施,企業整合將加速,具備能力跟上新國標和強檢的企業市場份額可能會大幅提高。”趙曉馬直言。

  在電動自行車市場競爭日趨激烈的形勢下,無論是“帶傷”IPO的愛瑪科技、業績首現下滑的雅迪控股,還是市場份額不大的電動自行車企業,都將面臨行業洗牌的局面。
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